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黄金出现反常的一幕 暗示价格将回归下跌趋势


  黄金通常与美元、美元兑日元、利率呈负相关关系,且于通胀预期(以通胀保值债券ETF,亦即TIP衡量)正相关。今年年初,黄金与利率、通胀预期的相关性反转,5月份相关性回归正常。但是近期,黄金和利率及通胀预期的相关性再次出现反常。

  图为黄金与美元及利率的走势及相关性。

  美元维持与黄金的负相关关系,若美元突破95或形成头肩底,则将令黄金承压下行。

  黄金与长期利率的相关性转为负值,ANG Traders预期两者相关性将会回归均值(负数)。这可以以两种方式实现:黄金上涨且长期利率下跌;黄金持续走低,利率上涨。由于利率倾向上行,因此后一种可能性较大。

  和美元类似,美元兑日元也与黄金维持负相关。由于美元兑日元指标超买,因此可能支撑黄金价格反弹。

  黄金和通胀预期的相关性也出现反常,这与2016年下半年的情形相似(紫色虚线)。2016年黄金在与TIP出现负相关后下跌15%。当前的黄金已经下跌8%,未来可能进一步走低

  从技术面来看,黄金处于超卖状态,但是ANG Traders预期价格在突破1270之前将延续其下跌趋势。

  综上,ANG Traders认为黄金和利率及通胀预期的相关性反常意味着,黄金将以延续下降趋势的方式令相关性回归正常。



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