本期观点：涨势未尽 合理把握

时间：2007-9-10—2007-9-14

预警色标：红色

一、本周市场回顾

1、西本指数

2、本周上海螺纹钢价格变化情况

    截至9月6日，西本指数累计上涨70点，报在4020一线。在此期间，各主要行业媒体上刊登的、沪上代表规格名义报价虽然累计上涨超过百元，然而沪上实际成交价格多数仍在4000元/吨以内。与此同时，三级钢与线材代表规格价格涨幅，与西本指数上涨幅度类似。

    回顾一下市场表现，不难发现，市场处在高位的犹豫徘徊迹象是明显的，这种犹豫徘徊，一方面体现在流通商家的获利了结行为，另一方面体现在流通商家对后期资源采购的谨慎，同时还体现在生产商家资源保供环节上。

    现在，最为流行的观点是：何时该下跌了吧？市场果真就此结束涨势？接下来市场究竟如何演绎呢？一起来看看现阶段的形势。

二、本周行业动态

1、本周钢厂调价

    面对着钢厂频繁的价格调整，面对着各区域市场不平衡的价格层次格局，商家唯一的理由与支撑点也就是成本变化；而如此格局下，价格或稳中上行、或迎头赶上，剩下就是价格低洼部分紧跟而上了。

2、市场方面

    （1）上海市场：本周上海市场销售价格不断上涨，本周报价上涨幅度约为100元/吨。目前16-25mm规格二级钢主流报价在4000-4010元/吨，16-25mm三级螺纹钢报价在4120-4130元/吨左右，6.5mm高线主流报价在4040元/吨，同规格普线价格在4000元/吨。需求方面，市场内中间交易仍表现谨慎，商家观望气氛较浓，而另一方面，终端需求表现平稳。供给方面，综合西本新干线库存统计数据来看，资源到货量不大。总体判断下来，市场整体库存量仍在低位。

    （2）北京市场：本周北京市场稳中持续小幅上涨。 现邯钢、唐钢Φ8mm Q235普线价格为3910元/吨，Φ10mm普线价格为3910元/吨，首钢Φ6.5mm高线价格为3950元/吨，宣钢、唐钢Φ8-10mm高线价格为3920元/吨；首钢、唐钢Φ12-14mm HRB335螺纹钢价格为4120元/吨，Φ16-25mm螺纹钢价格为3960-4000元/吨；首钢Φ12mm HRB400三级钢价格为4180元/吨，Φ16-22mm三级钢价格为3990元/吨。由于近期各钢厂资源补充不多，市场上二级螺纹钢规格短缺现象仍较为普遍，除Φ18mm规格资源相对充裕外，其余规格全面处于紧缺状况。在市场需求较为稳定的情况下，近日经销商对二级钢报价连续拉升，三级钢由于库存量相对较多，价格基本以平稳为主，目前部分规格市场实际成交价格已低于同规格二级钢。

    （3）广州市场：本周一，广州市场建筑钢材价格大幅上涨，周中趋于平稳，截至6日韶钢Ф6.5mmQ235普线市场价格为4010元/吨；Ф8-10mmQ235普线市场价格为4010元/吨；昆钢、北台Ф6.5mm Q235高线市场价格为4020元/吨；广钢Ф6.5mm和Ф10mm Q235高线市场价格在4000元/吨。螺纹钢市场：韶钢Ф18-25mmHRB335螺纹钢市场价格为4140元/吨，唐钢Ф18-25mmHRB335螺纹钢市场价格为4080元/吨；东上、万鑫Ф18-25mmHRB335螺纹市场价格为4070元/吨。目前，广州市场建筑钢材价格和钢厂出厂价基本相当，商家没有盈利空间；加上当前社会资源紧缺，使得建筑钢材价格趋于平稳。

    总结：纵观国内市场，华北、华东和华南市场形成了齐头并进的格局。然而，依照目前的市场格局来看，资源流动或许已经具备了某种潜在的动能。这种动能，不再单独来自建筑钢材通商家，作为具备连铸生产能力的生产商家，应已具备相当利润空间。综合现状来看，建筑钢材主产区——华北和东北区域厂家，在一定阶段后，应该会用实际行动印证上述推理。

3、宏观方面

    （1）9月4日，发改委副主任毕井泉表示，8月份中国CPI涨幅有可能高于7月。他说，尽管目前经济运行比较平稳，增速攀升也相对比较缓慢，但是经济增长的速度确实偏快，存在转为过热的可能性和危险性。要坚持把遏制经济增长由偏快转为过热作为当前宏观调控的首要任务，稳定和完善各项宏观调控政策。7月份的CPI涨幅为5.6%，为十年来的新高。

    （2）2007年8月，国内工业生产资料价格继续上升，且涨势有所加快。据中国物流信息中心统计，8月份流通环节生产资料价格较上月上涨1.01%，涨幅较上月加快0.71个百分点；较去年同期上涨3.3%。

    （3）9月6日，中国人民银行决定从2007年9月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此举旨在加强对银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长。

    （4）9月6日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，人民币兑美元6日中间价为人民币7.5410元，5日中间价为人民币7.5546元，在内外双重压力下，人民币大幅升值136个基点，首度跌破7.55关口，再创汇改以来的新高，这已经是今年的第57次刷新新高。

    总结：毋庸置疑，物价指数（CPI）涨幅并非个别月份的偶然现象。正面通胀局势下，紧缩财政、金融政策的相继出台，自然是无可厚非。回头总结来看，年内央行已先后7次上调商业银行存款准备金率，4次上调存贷款利率。依然要强调重视的情况是，从中央到地方，从未放弃经济发展，从“又快又好”到“又好又快”，只是在引导经济发展趋向合理。

    面对着现在的局面，已经有人将其定义为“成本推动型通胀”，在这个过程中，“政府投资、进出口变化”等传统“需求拉动型通胀”迹象，也似乎有所显现。要提醒各位注意的是，适当的通胀，是可以接受的。要知道，“经济发展”与“通货膨胀”从来都是相生相伴的。

4、原材料

    这一因素的分析，或许应该更加延伸开来，一周内钢坯报价攀升至3950元/吨，实际成交价格居然也有靠近3900元/吨。另一方面，本地市场中64%品味铁矿成交价格也超越了1200元/吨一线，61%品味铁矿成交价格也在1060-1080元/吨之间。其他相应成本变化，上升也是显而易见的。

三、本周库存变化

1、销量变化情况

2、库存变化情况

    小结：由区域市场供需格局来看，价格快速攀升过后，低库存格局依旧维系。自3450元启动至今，沪上低库存格局始终未变，低库存逼迫价格步步上行，而逐步攀高的价位使得商家订购资源愈发谨慎。

    由此，犹豫中行情的上行，引来众人目瞪口呆观望的同时，却又不乏真实，甚至比以往任何时候都要来得真切。

四、下周视点

1、关注时间节点变化

    这里有两方面要强调，其一、时间节点逐步步入农历8月份，需求释放节奏要引起关注。按照传统，需求旺季应该是值得期待的。其二、转眼间，又一个“十一”将近，北方资源季节性流出同样要引起关注。

    时间节点转换到下周，从短期来看，需求平稳释放应是主旋律，于供给而言，稳中为主、存在攀升预期。综合而言，供需仍应给予积极评价。

2、关注流通商家心态变化

    心态变化同样牵扯到几个方面：其一、恐高症驱使部分商家会采取继续观望；其二、恐高症会迫使部分商家继续获利了结。从这方面来看，这正是短期内价格上行阻力所在。

五、西本观点

    综合上述，西本新干线工作室分析认为，对于下周市场行情仍应给予积极评价。我们应看到，生产源头价格动能释放尚未尽，流通环节供需关系尚无根本性变化，流通商应积极把握市场行情，赢取充分利润。于西本指数而言，试图超越历史高位4050，并以其为中心，或是下周行情演变趋势。[文]西本新干线工作室